經(jīng)常會(huì)有朋友電話問(wèn)我，王老師您幫我看看某某上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，有沒(méi)有假，我可不可以買(mǎi)它的股票；也經(jīng)常有基金公司、證券公司邀約前去培訓(xùn)新員工，講如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告的問(wèn)題。
本人雖然負(fù)責(zé)多家上市公司年報(bào)審計(jì)、也擔(dān)任了幾家上市公司的獨(dú)立董事，也算是所謂的行業(yè)內(nèi)人士吧（“磚家”是絕對(duì)不敢當(dāng)?shù)模鼍邆涞侥玫綆讖垐?bào)表就能判斷公司財(cái)務(wù)真假的火眼金睛的能力、甚至提供是否買(mǎi)股票的建議，捫心自問(wèn)，絕非可能，也許是修煉不夠吧。
但財(cái)務(wù)信息的把握，還是有點(diǎn)體會(huì)的。年報(bào)將至，分享出來(lái)給大家也許有些幫助。
作為行業(yè)一員的我還是相信，目前會(huì)計(jì)師行業(yè)基本上還是盡職盡責(zé)的，經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師和事務(wù)所簽證的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)上基本還是真實(shí)可信的。但是，很多企業(yè)由于這樣和那樣的原因，其財(cái)務(wù)報(bào)表所反映數(shù)據(jù)背后的內(nèi)容就千差萬(wàn)別了，鑒于行業(yè)規(guī)范和信息披露要求，會(huì)計(jì)師只能在準(zhǔn)則范圍內(nèi)行事，至于這些數(shù)據(jù)背后的情況就只能靠財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀者自行把握和揣摩了。
如何把握財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的信息？這里也只能做初略大致的分享，不求甚解，只做啟發(fā)引導(dǎo)。
應(yīng)該閱讀幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表？財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)、管理活動(dòng)及其成果的綜合價(jià)值反映、是結(jié)果，而其眾多主要的業(yè)務(wù)（人、財(cái)、物、供、產(chǎn)、銷(xiāo)）指標(biāo)數(shù)據(jù)才是我們要真實(shí)了解的內(nèi)容，多年的財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，構(gòu)成動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，使我們更加能把握一個(gè)公司的基本情況和發(fā)展趨勢(shì)。所以至少結(jié)合閱讀前兩年的數(shù)據(jù)是很有必要的。
作為非專(zhuān)業(yè)的普通財(cái)務(wù)報(bào)表使用人，在閱讀報(bào)表之前，需要做哪些基本功課？既然是要把握財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后面的內(nèi)容，那功夫當(dāng)然在此之外了。
1、企業(yè)的口碑和品牌。
優(yōu)秀的企業(yè)如同優(yōu)秀的人一樣，這家企業(yè)是否專(zhuān)注？在行業(yè)中的口碑如何？對(duì)待供應(yīng)商怎么樣？如何對(duì)待自己的員工？履行社會(huì)責(zé)任如何？管理好的因素有哪些？這些都是判斷這家財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的良好基礎(chǔ)。
2、企業(yè)所有制。
國(guó)資委屬下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量?jī)?yōu)于民營(yíng)企業(yè)，這點(diǎn)具有普遍性，不是個(gè)人偏見(jiàn)，個(gè)中原因大家自知，這里不做深究。當(dāng)然也不排除個(gè)別相反案例出現(xiàn)。
3、管理層壓力。
沒(méi)有壓力的公司比面臨壓力的公司的財(cái)務(wù)報(bào)表更高質(zhì)量，譬如面臨退市的企業(yè)、股權(quán)激勵(lì)對(duì)標(biāo)的企業(yè)、管理層面臨業(yè)績(jī)考核的公司等。
4、管理層的背景。
管理層的過(guò)往經(jīng)歷、學(xué)歷也切切實(shí)實(shí)影響公司的發(fā)展及其財(cái)務(wù)成果。
5、管理層素質(zhì)。
毫無(wú)疑問(wèn)，具有高素質(zhì)管理層的公司其年報(bào)信息會(huì)更加全面、規(guī)范，力求把公司的內(nèi)部情況向使用人說(shuō)清楚。這點(diǎn)可能是能力或者意識(shí)的問(wèn)題。
6、企業(yè)國(guó)際化程度。
管理規(guī)范、國(guó)際化程度高的企業(yè)，其財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)信息質(zhì)量比其他類(lèi)型企業(yè)要高。特別是國(guó)內(nèi)、香港或者全球同時(shí)上市（掛牌）企業(yè)。
7、行業(yè)發(fā)展程度。
正在“風(fēng)口”上的企業(yè)，盈利正盛，肯定比昨日黃花、茍延殘喘的企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量高。
8、這家企業(yè)的報(bào)表誰(shuí)審計(jì)過(guò)了。
審計(jì)行業(yè)也是良莠不齊，信譽(yù)好的、沒(méi)有受到處罰和不良聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)過(guò)且出具無(wú)保留意見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量自然會(huì)高些。
9、公司發(fā)展戰(zhàn)略。
如果一個(gè)公司的發(fā)展戰(zhàn)略都會(huì)經(jīng)常變動(dòng)，可想而知其財(cái)務(wù)信息（利潤(rùn)）的質(zhì)量會(huì)怎么樣。
10、公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施情況。
就這兩年來(lái)看，很多企業(yè)高喊口號(hào)進(jìn)入工業(yè)4.0、互聯(lián)網(wǎng)+，也做了很多資本運(yùn)作，實(shí)際上看看年報(bào)、季報(bào)的業(yè)務(wù)收入，沒(méi)有！這樣的企業(yè)可得注意了！
11、并購(gòu)整合能力。
在這個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩、快速轉(zhuǎn)型的時(shí)代，很多企業(yè)無(wú)不通過(guò)并購(gòu)獲得新的發(fā)展動(dòng)力和進(jìn)入新的行業(yè)、市場(chǎng)，那么這個(gè)企業(yè)之前的并購(gòu)整合能力可是重要的參考因素了。
12、公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。
一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)為何在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？把握其背后的秘密當(dāng)然是必不可少的。
做好上述基本功課之后，下面就是結(jié)合上述問(wèn)題去看具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)了。
1、利潤(rùn)的來(lái)源。
是主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)，還是政府補(bǔ)貼？亦或其他非經(jīng)常損益。
2、各項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體構(gòu)成及其發(fā)展?fàn)顩r如何。
這點(diǎn)年報(bào)均有詳細(xì)披露，不難看出近三年的情況；特別關(guān)注新業(yè)務(wù)和重組業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，并與之前披露的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)對(duì)照。
3、銷(xiāo)售費(fèi)用的構(gòu)成。
我們往往看到很多企業(yè)有大額的傭金支出，這說(shuō)明了什么？要具體分析。
4、研發(fā)費(fèi)用支出情況。
我們可不要相信很多企業(yè)大喊自己是高新技術(shù)企業(yè)或者在研多少項(xiàng)目而被其研發(fā)費(fèi)用少得可憐的現(xiàn)實(shí)蒙住眼。
5、員工激勵(lì)。
一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)其員工收入和激勵(lì)都會(huì)在財(cái)務(wù)信息中反映出來(lái)。我們不可能相信一家優(yōu)秀企業(yè)的員工都具有少拿收入多干事的犧牲精神。
6、應(yīng)收款和應(yīng)付款的總額和賬齡。
如果這兩個(gè)指標(biāo)相對(duì)過(guò)大，憑常識(shí)就知道是怎么回事了。
7、與關(guān)聯(lián)方的往來(lái)和交易。
這個(gè)可要睜開(kāi)大雙眼了。雖然監(jiān)管層、事務(wù)所等都很關(guān)注，但是防不勝防啊，特別是不良企業(yè)做的疑似關(guān)聯(lián)方的交易和往來(lái)更難判斷。我們相信沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故愛(ài)和恨，一個(gè)公司會(huì)無(wú)緣無(wú)故借你或者向你借很多錢(qián)而不求超額回報(bào)。
8、現(xiàn)金流。
這個(gè)公司每年花了多少錢(qián)在主營(yíng)業(yè)務(wù)的收支上？有多少在投、融資上？也是大致心中有數(shù)。
9、募集資金產(chǎn)生效益情況。
我看很多公司圈了很多錢(qián)，但是很少達(dá)到之前承諾或者預(yù)期。這個(gè)很難監(jiān)管，但是作為投資者可不能不關(guān)注哦，否則請(qǐng)以腳投票。
10、公司的承諾。
董事會(huì)在其年度報(bào)告中的任何承諾或者財(cái)務(wù)信息中的任何承諾都需要驗(yàn)證了。
如果你把握了以上要點(diǎn)，恭喜你！這家公司的基本財(cái)務(wù)信息及其反映的背后內(nèi)容也大致了解了，期望對(duì)你的投資有所幫助。
---------------------------------------------------------------------------------------------------
作者：王建新
來(lái)源：公眾號(hào)“王說(shuō)王道”
售前咨詢(xún)